Цитаты из книги «Рынок облигаций. Анализ и стратегии»

Три наиболее часто встречающихся подвида обслуживающих коммерческий долг структур — основная обслуживающая организация, организация, занятая предварительным обслуживанием, и специальная обслуживающая организация.

инвесторы предпочитают облигационные выпуски, обеспечение которых не сконцентрировано вокруг единственного типа недвижимости.

Отношение дохода от недвижимости к стоимости обслуживания долга (debt-to-service coverage ratio — DSC) — это отношение чистого операционного дохода (net operating income — NOI), полученного от коммерческой недвижимости, к стоимости обслуживания долга.

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

Степень кредитного риска СМО зависит от того, является ли эмитентом данной структуры правительственное агентство (Ginnie Mae, Fannie Mae, Freddie Mac) или частная компания. Считается, что СМО правительственных агентств лишены кредитного риска.

Облигации поддержки — наиболее рискованные транши в составе структур СМО. На основе облигаций поддержки, в свою очередь, могут создаваться новые типы ценных бумаг. Так, облигация поддержки может быть расщеплена таким образом, чтобы в нее вошел транш поддержки с графиком выплат номинальной стоимости. Структуры этого типа получили название РАС II или облигации РАС уровня II.

Коллатерализованные ипотечные облигации — это облигационные классы, создаваемые на основе перенаправления денежных потоков финансовых инструментов, обеспеченных ипотеками (переводной ипотечной облигаци и первичных кредитов).

Коллатерализованные ипотечные облигации (collateralized mortgage obligations — CMO) — это облигационные классы, созданные путем перераспределения денежных потоков с целью сокращения риска предоплат ценных бумаг, обеспеченных ипотеками.

Переводная ипотечная ценная бумага (mortgage pass-through security), или переводная/ипотечная облигация, появляется, когда владельцы ипотечных кредитов составляют пул из нескольких ипотек, а затем продают право участия или сертификаты участия в этом пуле.

Глобальная облигация — это долговое обязательство, одновременно размещаемое на рынках нескольких стран.