Цитаты из книги «Опционы. Полный курс для профессионалов»

Опционы делятся на две группы: опционы на покупку (колл) и опционы на продажу (пут).

Выводы: 1. «Бычьи» стратегии (игра на повышение стоимости базового актива): Если вы покупаете опцион колл, у вас есть право купить базовый актив по цене, выгодной вам. Если вы продаете опцион пут, у вас появляется обязательство купить базовый актив по цене, невыгодной вам. «Медвежьи» стратегии (игра на понижение стоимости базового актива): Если вы покупаете опцион пут, у вас есть право продать базовый актив по цене, выгодной вам. Если вы продаете опцион колл, у вас появляется обязательство продать базовый актив по цене, невыгодной вам.

Бычий» («медвежий») спред, который также называют вертикальным спредом Покупка опциона колл (пут) и продажа опциона колл c более высокой ценой исполнения (пут с более низкой ценой исполнения). Цена стратегии равна разнице премии купленного и проданного опциона.

Диапазонный форвард (Risk Reversal/Combo/Collar/Range Forward) Покупка опциона колл (пут) и продажа опциона пут (колл).

Straddle Покупка (продажа) опционов колл и пут с одинаковой ценой исполнения. Цена straddle равна сумме цен опционов колл и пут. Strangle Покупка (продажа) опционов колл и пут «без денег» с разными ценами исполнения. Цена strangle равна сумме цен опционов колл и пут.

Покрытый (covered) опцион колл (пут) Продажа опциона в направлении длинной позиции в базовом активе с целью увеличения доходности позиции (например, продажа опциона колл против длинной позиции по акциям или продажа опциона пут против короткой позиции по акциям).

Бычий» (bull spread)/«медвежий» (bear spread) спред16 Это покупка опциона колл (пут) и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения (опциона пут с более низкой ценой исполнения).

Стрэнгл (strangle) Эта стратегия состоит из опциона колл и опциона пут с разными ценами исполнения. Инвестор купит strangle, если ожидает резкое колебание цены, которое пробьет точки окупаемости. Для инвестора основная разница между straddle и strangle заключается в сумме премии, которую он готов заплатить. Если у него не хватает средств на straddle или он хочет купить больший номинальный объем инвестиций (с большим плечом), он купит strangle, а не straddle.

Инвестор купит straddle, если ожидает резкое колебание цены, которое выйдет за пределы точек окупаемости. Предположим, в течение трех недель акции Facebook торговались в интервале 100–120. Вы ожидаете, что рынок должен выйти из этого коридора, и поэтому покупаете straddle. Вы покупаете 1-месячный 110 straddle: покупаете 1 июньский опцион Facebook 110 колл и покупаете 1 июньский опцион Facebook 110 пут по 5 долл. каждый.

Если на дату истечения акции Apple торгуются ниже 107 долл. за акцию (105 долл. цена исполнения + 2 долл. премия), ваша стратегия принесет прибыль. При этом, если акция продается выше 105 долл. на дату истечения, вам придется производить поставку акций покупателю опциона.