Цитаты из книги «Хочешь выжить? Инвестируй! 65 шагов от нуля до профи»

Хорошая компания – это компания, которая стабильно получает прибыль. А совсем замечательно, если прибыль ее год от года еще и растет. А уверенность возникает потому, что у акций компании, которая получает стабильную прибыль, нет других вариантов, кроме как расти в цене на длинных интервалах времени.

Акции Berkshire Hathaway (BKR-A)

Несколько примеров, чтобы было понятно, о каких цифрах может иногда идти речь. Одна тысяча долларов, вложенная в конце 1989 года в покупку акций компании Если вы вложили в конце 1989 ту же сумму 1 тысячу долларов в акции сети магазинов Home Depot (материалы для строительства и ремонта), то через 10 лет вы стали владельцем состояния 37 тысяч долларов (рост в 37 раз). дали бы вам за эти же 10 лет рост в 96 раз. Из той же одной тысячи долларов получаются 96 тысяч долларов.

Во-первых, акция дает право на дивиденд – часть прибыли, которая по результатам года может распределяться между акционерами. Дивиденд платится либо раз в год, либо раз в полгода, либо раз в квартал. Но! Размер дивиденда, как и само решение, выплачивать ли его, – это дело компании. Компания может посчитать, что ее экономические успехи недостаточны для выплаты дивидендов, или решить, что образовавшуюся прибыль лучше пустить на развитие компании, а не на выплату дивидендов. Многие компании вообще не платят дивидендов. Другие платят, но не регулярно. Третьи платят, но в размере меньшем, чем можно получить в виде процентов (купонов) по облигациям.

Эти люди не могут быть названы инвесторами (хотя иногда их так называют), они могут выигрывать, могут проигрывать, но при этом они очень существенно (из-за большой численности публики этого сорта) раскачивают цены: усиливают подъем цены, когда она идет вверх (поскольку стараются купить акции на их росте); усиливают падение цены, когда она идет вниз (поскольку продают на снижении цены, боясь уйти в убытки). Все эти явления приводят к тому, что колебания цен акций на бирже часто не соответствуют их реальной, разумной стоимости, определяемой сутью и состоянием бизнеса, а существенно отличаются от нее в большую или меньшую сторону. Разумному инвестору это открывает большие возможности, поскольку иногда возникают ситуации, когда акции можно купить по существенно заниженной цене. Мы будем разбирать эти возможности в дальнейшем. Но первое, что нужно сделать – это убить спекулянта в самом себе. Не покупать акции, когда они растут, а покупать их, когда они имеют низкую цену. Это очень сложно сделать психологически.

И, пожалуй, последнее, что хочу сказать об облигациях. Существуют еще и разнообразные гибриды. Например, конвертируемые облигации. Их выпускают только корпорации. Они дают право держателю облигации конвертировать (превратить) ее по заранее объявленной цене (цена конвертации) в акции этой же корпорации. Для инвесторов этот вид облигаций может быть полезен в том случае, например, когда вы не полностью уверены, что готовы купить акции этой фирмы, и хотели бы понаблюдать год-два, как у нее пойдут дела. Тогда, купив ее конвертируемые облигации и зафиксировав цену конвертации, вы можете эти год-два получать твердый купонный доход. А по результатам наблюдений в будущем решить, хотите вы конвертировать свои облигации в акции или оставить все как есть.

Еще один важный аспект состоит в том, что про облигации надо понять – что происходит с купонным доходом, если вы вступили во владение облигацией где-то в середине срока между купонными выплатами? Рассмотрим ситуацию на примере. Допустим, процент по облигации – 4 %. Допустим, купон платится два раза в год: 15 июня и 15 декабря каждого года. То есть, по каждой облигации ($100 номиналом) выплаты составляют по 2 доллара в каждую из указанных дат. Допустим, вы приобрели пакет из 200 облигаций 10 февраля. Какую купонную выплату вы получите при очередной выплате купона 15 июня? Если бы вы владели этим пакетом облигации с 15 декабря прошлого года, то вам бы выплатили 200 облигаций × 2 доллара = 400 долларов. Но вы стали обладателем пакета только 10 февраля. Поэтому вы получите только долю от этих 400 долларов пропорционально времени владения по отношению ко всему полугодовому периоду между купонными выплатами. А остальную часть получит ваш предшественник, тот, кто владел этими облигациями до 10 февраля. Таким образом, можно продавать и покупать облигации в любой день, когда вы это решили, не оглядываясь на даты купонных выплат. Вы получите все равно свою честную долю дохода, когда бы даты выплат ни были определены. Другими словами, купонный доход набегает вам за каждый день вашего владения облигацией. Интересно, что с дивидендами по акциям дело обстоит иначе.

при эмиссии эмитент может указать, что если он захочет (и сможет) погасить облигации раньше указанного срока, то он имеет право это сделать. Такая облигация называется отзывной. Это обстоятельство не нанесет нам прямого ущерба, поскольку эмитент выплатит нам весь обещанный доход за время фактического владения и вернет исходную сумму, но только это произойдет раньше, чем мы рассчитывали. Однако косвенно ущерб все же может возникнуть. Он может состоять в том, что после возврата суммы мы не сумеем ее разместить вновь столь же доходно и надежно, как это было вначале. Однако в нашем случае параметр Callable имеет значение «No», следовательно, эту облигацию эмитент не имеет права погасить раньше объявленной даты.

Вернемся, однако, к показателям по облигации. Мы видим рейтинг эмитента, выставленный агентством Fitch (Fitch Ratings). Он равен «А», что значит «Высокая кредитоспособность». Мы можем не опасаться дефолта эмитента (по мнению специалистов агентства Fitch). Также нам предоставляется информация о том, с какой периодичностью будет выплачиваться купонный доход (Coupon Payment Friquency – частота выплат купона). Дело в том, что при эмиссии облигаций эмитент указывает, будет ли он платить купон один раз в год в какую-то дату все 6 долларов на каждую облигацию (anualy), либо два раза в год по 3 доллара (semianualy), либо 4 раза в год по 1,50 доллара (quarterly). Именно последний случай мы видим у данной облигации.Указано также, к какому типу эмитентов относится эмитент данной облигации (Type). В нашем случае это корпорация (Corporate). И еще один параметр. Он называется Callable, что можно перевести как «Отзывная ли?»

Отмечу весьма разумную при работе с облигациями стратегию «Buy and hold to the Maturity» – купи и держи до гашения. Ведь набор облигаций в нашем инвестиционном портфеле служит приданию устойчивости нашим инвестициям, регулярности и прогнозируемости получения прибыли.