Цитаты из книги «Рынок облигаций. Анализ и стратегии»

Вкладывая капитал в ипотечные бумаги, участники рынка подвергают свои инвестиции риску четырех типов: 1) кредитному риску; 2) риску ликвидности; 3) риску процентных ставок и 4) риску досрочного погашения.

Процесс управления инвестициями состоит из пяти основных этапов. Первый и главный этап — установление инвестиционных целей. Второй этап — разработка инвестиционной политики; этот этап начинается с принятия решения о размещении активов. Третий этап — выбор портфельной стратегии, соответствующей как целям, так и инвестиционной политике, установленным для данного портфеля отдельным инвестором или институциональным клиентом. Четвертый этап — выбор активов, которые будут включены в портфель. Оценка эффективности инвестиций представляет собой пятый этап постоянно возобновляющегося инвестиционного процесса.

Если заемщик не поставляет кредитору обеспечение, а держит его на особом счету, принято говорить о репо с блокировкой обеспечения (hold-in-custody repo — HIC).

Полученные в результате фонды клиент может использовать для создания кредитного плеча.

точки зрения клиента, рынок репо также выгоден: он позволяет получить неплохую доходность на краткосрочную сделку, обеспеченную крайне ликвидными бумагами.

Дилеру выгодно использовать рынок репо для получения кредитования на небольшой срок, поскольку ставки на этом рынке ниже обычной стоимости банковского финансирования.

Для вычисления долларовой стоимости финансирования используется следующая формула: процент в долларах = размер кредита в долларах × ставка репо × срок репо/360.

Создание кредитного плеча через рынок репо

риск, связанный с заимствованием фондов, — это возникновение ситуации, когда в связи с неспособностью генерировать процентный доход и прирост капитала в размерах, ожидаемых на момент получения кредита, ценная бумага (или несколько ценных бумаг), в которую были инвестированы фонды, дает прибыль меньшую, чем стоимость заимствования.

Основная побудительная причина использования кредитного плеча — желание получить на заимствованные фонды прибыль, превышающую стоимость заимствования.