Цитаты из книги «Рынок облигаций. Анализ и стратегии»

степень терпимости данного инвестора к риску.

какой именно индекс принять в качестве эталона.

Теория рынков капитала гласит: портфель, состав которого повторяет состав рынка, в случае если рынок является эффективным, обещает наивысший уровень прибыли на единицу риска[263].

Их цель — конструирование портфеля, результаты которого будут совпадать с результатами выбранного в качестве эталона индекса. Задачей менеджера в этом случае может быть: 1) получение прибыли, равной прибыли индекса-эталона; 2) получение долларовых сумм, достаточных для исполнения в будущем одного из обязательств; 3) получение долларовых сумм, достаточных для исполнения в будущем всего потока обязательств.

Индексация на рынке облигаций — это создание такого портфеля, результат которого должен повторить результат определенного индекса облигаций.

313 Не стоит забывать, что на рынке свопов коммерческий банк может выступать в одной из двух ролей. Он, во-первых, использует своп в управлении собственными активами/пассивами; во-вторых — продает/покупает свопы для клиентов, получая от этой трансакции комиссионные. Описывая свопы в этом разделе, мы имеем в виду вторую функцию коммерческого банка.

Кредитные производные применяются, с одной стороны, для контроля за кредитным риском ценной бумаги или портфеля, с другой — для увеличения объема инвестиций в кредитный риск.

Кредитные ноты (credit-linked notes — CLN) — это ценные бумаги, эмитируемые инвестиционными банковскими фирмами или иными эмитентами (обычно специально созданными компаниями); такие бумаги имеют кредитный риск второго эмитента (называемого референсным эмитентом), их прибыль привязана к кредитному спреду долговых обязательств референсного эмитента. СLN может включать и кредитные производные, как правило — кредитный дефолтный своп.

выпуск CDO может быть мотивирован арбитражными возможностями (так называемые арбитражные CDO) или соображениями бухгалтерского учета (бухгалтерские CDO).

CDO подразделяются на CDO спот-рынка и синтетические CDO.