Цитаты из книги «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков»

Если акции компаний с малой капитализацией устойчиво превосходят акции компаний с высокой капитализацией, то это хороший сигнал для фондового рынка и экономики. Акции компаний с малой капитализацией обычно опережают рынок, когда экономика выходит из спада.

Тот факт, что потребители готовы тратить деньги на товары длительного пользования, демонстрирует рост уверенности в экономике.

Падающие (или неизменные) товарные цены во время обоих периодов снижения (или замедления) инфляции способствовали росту акций. Однакообвал товарных цен негативно сказывается на акциях.

В условиях дефляции, наблюдавшейся в начале 1930-х гг., рост цен на сырьевые товары считался плюсом для акций и экономики. Рост фондового рынка предполагает, что экономика также прошла худший период.

Цены облигаций исторически являются опережающим индикатором экономики, хотя период опережения пиков и впадин может быть довольно значительным.

После того как в 2000 г. лопнул пузырь на фондовом рынке, ФРС начала агрессивно снижать процентные ставки в попытке приостановить падение рынка. До конца 2001 г. она делала это 11 раз. Однако традиционно благотворное влияние падения процентных ставок не помогло акциям. Взаимосвязь облигаций и акций была полностью нарушена. В данном экономическом цикле произошло нечто необычное. Как уже говорилось, необычным компонентом стала угроза глобальной дефляции, которая не наблюдалась с 1930-х гг. Поскольку никто из нынешнего поколения инвесторов (и экономистов) не помнил предыдущего дефляционного цикла, мало кто распознал его тревожные симптомы.

Спустя некоторое время в условиях подъема экономики наступает момент, когда все три рынка растут вместе. Это может продолжаться до тех пор, пока инфляционное воздействие роста товарных цен не приведет к пику облигаций. В этот момент облигации разворачиваются вниз, и процесс начинается сначала.

С точки зрения распределения активов в период замедления экономики облигации предпочтительнее акций. Замедление экономики также плохо сказывается на сырьевых товарах.

Сектор товаров повседневного потребления, являющийся защитным по характеру, включает такие отраслевые группы, как напитки, продукты питания, лекарства, табак и товары для дома. Считается, что люди потребляют эти товары во все времена, и хорошие, и плохие.

Инвесторы часто переходят в REIT для страхования от возможного медвежьего рынка.