Цитаты из книги «Глобальное распределение активов. Лучшие мировые инвестиционные стратегии»

довольно много написано о трендовых стратегиях в блоге и статье «Количественный подход к тактическому распределению активов» (A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation )).

Низкую доходность американских акций и облигаций предсказывают и другие авторитетные исследовательские организации. Дополнительную информацию об этом можно найти на сайтах AQR .

Если коэффициент CAPE поднимется выше 30, то будущая медианная реальная доходность становится отрицательной на следующие 10 лет — переплачивать за акции не стоит!

(Для тех, кто незнаком с методами оценки акций, рекомендую обратиться к моей книге «Глобальная оценка: Как выявлять пузыри, избегать рыночных крахов и получать высокую доходность на фондовом рынке»

лежит на поверхности и связана с оценкой. На уровень доходности влияет цена, которую вы платите. Когда вы платите ниже средней цены, у вас есть все шансы рассчитывать на доходность выше средней, и наоборот.

Одна из причин столь низкой доходности лежит на поверхности и связана с оценкой.

волатильность измеряется как стандартное отклонение месячной

стандартное отклонение месячной доходности. Коэффициент Шарпа — это показатель доходности с учетом риска, который рассчитывается следующим образом: (доходность – безрисковая ставка)/волатильность. За безрисковую ставку принимается просто доходность казначейских векселей. Чем выше коэффициент Шарпа, тем лучше, а на практике считается, что у рискованных классов активов значение коэффициента Шарпа лежит в диапазоне от 0,20 до 0,30.

Причина, по которой многие инвестируют одновременно в акции и облигации, заключается в том, что они зачастую не коррелируют друг с другом, то есть акции идут вверх, когда облигации снижаются. Хотя такая взаимосвязь непостоянна, включение в портфель двух или более некоррелируемые активов приносит более высокий результат, чем тот, что обеспечивает любой из них в отдельности.

лучшее распределение на будущее угадать невозможно и не так важно конкретное распределение активов, которое вы выберете, как соблюдение общих принципов подбора активов в портфель и сочетания их в портфеле. Не слишком важной оказывается и частота и способы ребалансировки портфеля. Важно лишь, чтобы состав портфеля регулярно возвращался к приемлемому для инвестора уровню риска.