Цитаты из книги «Инвестиции. Краткий курс»

Инвестиционный портфель – капитал, распределенный между различными видами инвестиций.

14. Инвестиционная политика предприятии 1. К основным элементам инвестиционной политики предприятия относятся: ✓ стратегическая цель предприятия; ✓ прогноз динамики конъюнктуры рынка; ✓ приоритеты инвестиций; ✓ экономический анализ деятельности предприятия; ✓ планирование инвестиционной деятельности предприятия; ✓ определение приоритетных инвестиционных проектов;

налоговой ставки, к которой предоставляется скидка. Например, она может иметь форму скидки на истощение недр, предоставление которой ведет к уменьшению налогообложения прибыли добывающей компании. 4. Ускоренная амортизация – большая доля прибыли, по сравнению с обычной амортизацией, попадает в издержки производства и освобождается от налогообложения. Достоинствами ускоренной амортизации служат: ☝более дешевая стоимость по сравнению с доходами, от которых отказались ранее, что частично покрывалось стоимостью последних лет действия активов; ☝стимулирование роста капиталовложений. Предоставление инвестиционных скидок связано с риском для государственного бюджета, так как возможно отрицательное значение бюджетной эффективности таких субсидий. 5. Инвестиционные субсидии – разновидность инвестиционных скидок или налоговых кредитов, но их предоставление проблематично, так как имеет риск для бюджета. 6. Стимулирование инвесторов с использованием косвенных налогов, осуществляемое в форме исключения из-под обложения НДС сырья и капиталоемких товаров или введения системы условно беспошлинного ввоза. 7. Свободная экономическая зона – зона с особым юридическим и экономическим статусом, благоприятным для инвестиций.

Методы стимулирования инвесторов 1. Политика стимулирования инвесторов различна в странах с развитой и развивающейся рыночной экономикой. Стимулирование инвесторов в странах с развитой рыночной экономикой опирается на финансовые методы. В странах с развивающейся рыночной экономикой преобладают фискально-налоговые методы стимулирования: льготные таможенные пошлины на импортируемое производственное оборудование, снижение ставок налога на прибыль, предоставление иных налоговых послаблений для инвесторов. За счет использования налоговых стимулов страны с развивающейся рыночной экономикой стимулируют инвестиционный процесс в целях интенсификации роста и развития национальной экономики, ее реструктуризации. 2. К методам стимулирования инвесторов относятся следующие. 1. Налоговые каникулы – установленный законом срок, в течение которого определенная группа предприятий освобождается от уплаты того или иного налога. 2. Налоговый кредит – вычет из налога на прибыль части инвестиционных расходов организации, возможно, с условием использования этого кредита для последующих капиталовложений. Определенная сумма налогового кредита, предоставляемого конкретной организации, перечисляется на ее специальный налоговый счет, в этом случае организация является обычным налогоплательщиком, оплачивая налоги за счет кредитов, возвращаемых с налогового счета, пока сальдо баланса доводится до нуля. 3. Система инвестиционных скидок, которая может использоваться в форме снижения налоговых ставок. Сумма инвестиционной скидки определяется в форме

✓ реализации; ✓ потребления; ✓ денежного оборота. Большое значение кредит имеет в связи с перераспределением материальных ресурсов в экономике, например, с использованием государственного, потребительского, ипотечного кредитов. Использование кредита позволяет организации расширить производство. Заемные финансовые средства могут предоставляться на небольшой срок с целью увеличения запасов, необходимых для расширения производства и реализации продукции. Кредит может быть и источником увеличения основных фондов – зданий, сооружений, оборудования. Распространено использование кредита для обеспечения бесперебойности производства и развития организации. Неизменна роль кредита в обеспечении наличного и безналичного денежных оборотов. Поступление наличных денег в обращение и их изъятие осуществляются на кредитной основе, через банки. Выделяют два направления развития коммерческого кредитования: 1) ориентация на социально-экономические потребности общества; 2) унификация финансовых услуг.

☝экономия издержек обращения, реализуемая через ссуды на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств и обеспечивающая ускорение оборачиваемости капитала – экономию общих издержек обращения; ☝ускорение концентрации капитала. Концентрация капитала является необходимым условием развития любого хозяйствующего субъекта. Кредит позволяет провести концентрацию капитала в максимально короткие сроки, с меньшими ресурсными затратами; обслуживание товарооборота. Кредит ускоряет и упрощает товарный оборот через такие механизмы, как вексель, чек, кредитные карточки и т. д.; ☝ускорение научно-технического прогресса. В научно-технической сфере существует большой разрыв между разработкой и внедрением. Кредит позволяет реализовать большое количество инновационных проектов, в которых требуются значительные инвестиции на начальном этапе реализации. 2. Принципы кредитования: ✓ обеспеченность кредита; ✓ платность банковских ссуд; ✓ возвратность; ✓ срочность кредитования; ✓ дифференцированность кредитования. 3. Роль кредита может быть описана через результаты его использования для экономики, государства, населения в совокупности с методами, применяемыми для его реализации. Кредит оказывает влияние на процессы: ✓ производства;

вложенных средств, если финансируемый проект не принесет после своей реализации ожидаемых результатов. Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем. 2. Активное участие инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы еще «сырых» предпринимательских идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций вновь созданной фирмы. 3. Венчурные фонды, как ни один другой инвестор (разве что государство), готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже тогда, когда им сопутствует высокая степень неопределенности. Ведь именно здесь скрыт самый большой потенциальный резерв получения прибыли. 53. Функции и роль банковского кредита ¡ Кредит – форма экономических отношений, возникающая между кредитором и заемщиком по поводу финансовых средств, передаваемых во временное пользование. 1. В экономической системе общества роль и место банковского кредита определяются выполняемыми им функциями. Функции банковского кредита: ☝перераспределительная. В рыночной экономике кредит является стихийным макрорегулятором за счет удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов в дополнительных финансовых ресурсах. Для устранения диспропорций распределения финансовых ресурсов по отраслям экономики необходимо государственное регулирование;

Венчурный капитал – главный источник акционерного капитала для создаваемых организаций. К основным причинам привлечения венчурного капитала организацией относятся: ✓ формирование организации, в том числе разработка концепции, продукта; ✓ накопление капитала; ✓ создание новой технологической линии; ✓ поглощение конкурентов, занятие новых конкурентных позиций; ✓ ликвидация проблем в работе. В США под «венчурным капиталом» понимаются инвестиции в организации, находящиеся на ранних стадиях развития или стремящиеся расширить свой бизнес. В России под терминами «венчурный», «венчурный капитал», «венчурное финансирование» понимается любой вид финансирования, отличный от кредитования. 3. Венчурный бизнес имеет три принципиальных отличия от обычных операций по выдаче коммерческих кредитов. 1. В случае венчурного финансирования необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы. Более того, в отличие от традиционных прямых инвестиций с самого начала допускается возможность потери

Венчурное (рисковое) финансирование ¡ Венчурное финансирование можно представить как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на пять – семь лет вновь создающимся или функционирующим в составе крупных корпораций организациям для их модернизации и расширения. 1. Как правило, венчурное (рисковое) финансирование осуществляется малыми или средними частными или приватизированными предприятиями без предоставления залога. Риск венчурного инвестирования принято считать оправданным в случае, если с момента вложения инвестиций компания увеличивает свою стоимость в среднем в пять – семь раз. Нередки случаи невозврата инвестиций, когда компания объявляет себя банкротом, либо же возврата инвестиций без дохода. Прибыль возникает лишь тогда, когда по прошествии пяти – семи лет с момента инвестирования можно продать акции, принадлежащие инвестору, стоимость которых в несколько раз превышает объем первоначальных инвестиций. Венчурное инвестирование в основном используется для инвестиций в закрытые и технологически ориентированные организации. ¡ Венчурный капитал – финансовые средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие организации, обладающие потенциалом развития и превращения в крупный экономический субъект.

практически невозможно; ☝при лизинге совокупные затраты на приобретение оборудования оказываются меньше, чем при других схемах оформления.