Цитаты из книги «Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора»

Информацию о вложениях институциональных инвесторов можно найти в следующих источниках: Vicker's Institutional Holdings Guide, Nelson's Directory of Investment Research и Spectrum Surveys, издаваемом компанией CDA Investment Technologies. Не менее полезны Value Line Investment Survey и книги с отрывными листами агентства S&P, которые обычно предоставляются фондовыми брокерами.

Я не могу дать этому научное объяснение, но если богатство представителя компании кажется вам нереальным, то, скорее всего, так оно и есть.

Состояние рынка не должно иметь для вас никакого значения. Если мне удалось убедить вас хотя бы в этом, то книга выполнила свою задачу. А если вы не верите мне, то поверьте Уоррену Баффетту. «Для меня, — написал он, — фондового рынка как такового не существует. Он нужен только как источник справочной информации о том, не предлагает ли кто-нибудь сделать что-нибудь глупое».

«Глупые» деньги ведут себя глупо лишь тогда, когда они прислушиваются к советам «умных».

Не уходите с рынка и следите за тем, что происходит. Если исходная история компании реализуется или улучшается, то через несколько лет результаты приятно удивят вас.

Реальное значение имеет лишь темп роста одного показателя — прибыли.

Денежный поток — это количество денег, получаемое компанией в результате своей деятельности. Денежные средства получают все компании, но затраты, связанные с их получением, у всех разные. Именно поэтому акции Philip Morris являются очень надежным объектом вложения, а акции сталелитейной компании — довольно неустойчивым.

Переоцененные активы в левой части баланса особенно коварны при наличии большого долга в правой части баланса. Допустим, компания показывает активы в размере 400 млн долл. и долговые обязательства в размере 300 млн долл. Ее балансовая стоимость, таким образом, положительна и составляет 100 млн долл. Вы знаете, что долг абсолютно реален. А что если при банкротстве продажа активов принесет только 200 млн долл.? Тогда фактическая балансовая стоимость будет отрицательной — минус 100 млн долл. Иными словами, компания ничего не стоит.

Это характерно не только для текстильной промышленности, но и для всех зрелых отраслей. Глядя на небо, работники зрелых отраслей видят тучи, а работники молодых отраслей — воздушные замки.

Быстро растущие компании я держу до тех пор, пока их прибыль увеличивается, они продолжают расширяться, а на горизонте у них нет никаких препятствий. Каждые несколько месяцев я пересматриваю их историю так, словно составляю ее впервые. Если акции одной компании выросли на 50%, но история стала подозрительной, то я продаю их и увеличиваю позицию в акциях другой компании, у которой акции могут падать, но история более привлекательна. То же относится к циклическим и выходящим из кризиса компаниям. Продавайте в ситуациях, когда фундаментальные показатели ухудшились, а цена выросла, и покупайте, когда фундаментальные показатели растут, а цена упала.