Цитаты из книги «Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты»

Повышение привлекательности российского рынка рублевых активов поможет увеличить как его объемы, так и устойчивость национальных финансов и экономики в целом. Сокращение проблем с текущим финансированием уменьшит уязвимость страны перед внешними шоками.

Стабильность обменного курса позволит снизить валютные риски для иностранных инвесторов.

Наличие надежных активов с приемлемой доходностью привлекает институциональных инвесторов и повышает спрос на региональную резервную валюту.

Чем выше суммарная доходность активов в данной валюте, взвешенная с учетом рисков, тем выше спрос на резервную валюту. Кроме того, большое значение имеют ликвидность рынка активов и долгосрочная стабильность валюты. Валюта со стабильным курсом, активы номинированные в которой могут легко быть реализованы на хорошо функционирующем ликвидном рынке, будет пользоваться повышенным спросом в качестве резервной.

Отметим, что резервы не обязательно должны быть значительными. Тем не менее наличие резервов в драгоценных металлах или иностранной валюте увеличивает доверие к национальной денежной единице.

К недостаткам использования резервной валюты относят риски изменения обменных курсов

Для страны, обладающей резервной валютой, возможностей для маневра больше. Спрос на активы, номинированные в валюте такой страны, существенно выше вследствие покупок иностранными экономическими агентами для использования в международных сделках в качестве промежуточной валюты, а также за счет накопления иностранными центральными банками международных резервов.

В частности, если центральный банк какой-либо страны намеревается предотвратить удорожание национальной денежной единицы, он начинает скупку иностранной валюты, наращивая свои резервы.

Более того, нестабильность курсов валют большинства развивающихся стран и неразвитость их финансовых рынков делают привлечение и размещение средств в их национальных валютах более рискованными.

В то же время чем больше участников валютного рынка пользуются промежуточной валютой, тем более широко она будет приниматься в качестве средства платежа другими экономическими агентами. Соответственно, роль главной промежуточной валюты в сравнении с конкурирующими валютами будет усиливаться по мере роста масштабов ее использования.