Глава 1. Теоретические основы бухгалтерского учета инвестиций и источников их финансирования

1.1. Основные понятия, классификация и виды инвестиций

Под инвестициями понимаются временный отказ от существующих у субъекта ресурсов и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Проще говоря, это вложения капитала во что-либо для увеличения впоследствии доходов.

Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, у которого существенно меньше ликвидность: оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.

Инвестиции делятся на:

1) интеллектуальные – инвестиции, направленные на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, получение лицензий, нововведения, совместные научные разработки и т. д.;

2) капиталообразующие – инвестиции, направленные на прирост производственных и непроизводственных нефинансовых активов (затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков и т. д.);

3) портфельные – инвестиции, вложенные в долгосрочные ценные бумаги, акции, но не дающие вкладчикам право влиять на работу фирм и компаний, составляющие не менее 10% в общем акционерном капитале фирмы, а также вложенные в облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги собственного и заемного капитала;

4) прямые – инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;

5) реальные – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

6) финансовые – долговые обязательства государства.

Инвестиции реализуются путем кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки ценных бумаг. Большинство расходов, связанных с основными средствами, четко разделяется на относящиеся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам. К капитальным затратам обычно относятся:

1) дополнения (новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования)

2) модернизация или замена (оборудование, приобретенное для замены аналогичных основных средств, имеющее приблизительно такую же мощность);

3) усовершенствование или обновление (капитальные затраты, ведущие к фактической замене или изменению основных средств).

К производственным затратам относятся:

1) содержание и ремонт;

2) амортизация;

3) страхование;

4) налоги, собственность.

Такое разделение дает возможность расширенного маневра финансами. Например, ремонт оборудования или сооружений с использованием более современных материалов может рассматриваться не как производственная затрата, а как капитальная. Если же это на самом деле производственные затраты, то компания тем самым снижает размер текущей прибыли и одновременно сумму уплачиваемых налогов. С финансовой точки зрения цель анализа капитальных вложений состоит в том, чтобы избежать ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат.

Для этого необходимы:

1) постоянное обновление средств производства.

2) выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования, даже если фактически оно может работать еще несколько лет, тщательный анализ существующих стоимостных данных (стоимость ремонта, характер продукции и т. п.)

3) наличие соответствующих средств. Чрезвычайно важно иметь средства, для того чтобы финансировать капитальные затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия.

Этот анализ помогает составлению бюджета капитальных затрат, который может включать в себя следующие пункты:

1) первоначальную стоимость всех основных средств на начало бюджетного периода;

2) сумму амортизации основных средств на начало бюджетного периода;

3) износ основных средств, подлежащий начислению в течение бюджетного периода;

4) ориентировочную стоимость приобретения новых основных средств за бюджетный период;

5) ориентировочную остаточную стоимость оборудования, подлежащего замене и продаже в течение бюджетного периода, и примерные прибыли и убытки в результате его продажи;

6) ориентировочную сумму амортизации основных средств, приобретенных в течение бюджетного периода;

7) первоначальную стоимость и сумму амортизации основных средств, которые будут у предприятия в конце бюджетного периода.

Особого внимания требует анализ предстоящих капитальных затрат, направленных на модернизацию основного капитала. Здесь полезно провести:

1) сравнение издержек на новое оборудование с издержками эксплуатируемого;

2) сопоставление прибыли (сравнение прибыли по новому и старому оборудованию);

3) определение рентабельности нового оборудования (соотнесение затрат на приобретение и эксплуатацию нового оборудования с дополнительной прибылью, получаемой с него);

4) определение окупаемости:

Срок окупаемости = Необходимые капитальные вложения / (Годовая амортизация + Годовая прибыль).

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства, т. е. машины, оборудование, складские, транспортные средства и сеть сбыта. Они используются в производстве товаров и услуг и доставке до потребителя. Этот процесс производства и накопления производственных средств и называется инвестированием. Инвестиционные товары тем и отличаются от потребительских товаров, что потребительские удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как инвестиционные делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о денежном капитале, имея в виду деньги, которые используются для закупки машин, оборудования и других средств производства. Реальный капитал (машины, оборудование, здания и такие производственные мощности, как экономические ресурсы, деньги, или финансовый капитал) таким ресурсом не является. Фактически инвестиции представляют собой капитал, при помощи которого увеличивается прибыль. Но при этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Они не могут ничего произвести, следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом.

Инвестиции – относительно новый для нашей экономики термин. Затраты на ремонт и воспроизводство основных фондов понимались в рамках централизованной плановой системы как капитальные валовые вложения. Инвестиции – более широкое понятие (табл. 1). Оно охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции, т. е. облигации, другие ценные бумаги, которые связаны непосредственно со званием собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут быть и дополнительным источником капитальных вложений, и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть инвестиций в акции предприятий различных отраслей производства ничем не отличается от инвестиций в производство. Инвестиции – это откладывание денег на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять далее. Одна часть инвестиций идет на потребительские блага, которые откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов); вторая часть инвестиций – на ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Таблица 1

Классификация инвестиций

Классификационный признак: По объектам вложений– Форма инвестиций: Реальные, финансовые

Классификационный признак: По срокам вложений – Форма инвестиций: Краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные

Классификационный признак: По цели инвестирования – Форма инвестиций: Прямые, портфельные

Классификационный признак: По сфере вложений – Форма инвестиций: Производственные, непроизводственные

Классификационный признак: По формам собственности на инвестиционные ресурсы – Форма инвестиций: Частные, государственные, иностранные, смешанные

Классификационный признак: По регионам – Форма инвестиций: Внутри страны, за рубежом

Классификационный признак: По рискам – Форма инвестиций: Агрессивные, умеренные, консервативные

По срокам вложений выделяют кратко-, средне– и долгосрочные инвестиции. Для краткосрочных инвестиций характерно вложение средств на период до 1 года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер.

Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств на срок от 1 года до 3 лет, а долгосрочные инвестиции вкладывают на 3 года и более.

По формам собственности выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. Частные (негосударственные) инвестиции – это вложения средств граждан и предприятий негосударственной формы собственности. Государственные инвестиции – это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К основным инвестициям относятся вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств. Под собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. Внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств внутри страны. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств за рубежом.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибылью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыли и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, отличаются надежностью и ликвидностью.

Такая классификация, как классификация по сфере вложений, делит инвестиции на производственные и непроизводственные. Это обусловливается важностью задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как:

1) промышленность (топливное, энергетическое, химическое, нефтехимическое производство, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.);

2) сельское хозяйство;

3) строительство;

4) транспорт и связь, торговля;

5) общественное питание и пр.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяются на валовые и чистые, утвержденные Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Валовые инвестиции – это инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из двух составляющих. Одна из них, амортизация, представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию. Вторая составляющая – это чистые инвестиции, т. е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновление и усовершенствование действующих производственных мощностей.

Значительная часть инвестиций направляется в социально-культурную сферу, отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, на охрану окружающей среды, строительство новых объектов этих отраслей, совершенствование применяемой в них техники и технологий, осуществление инноваций.

В последние годы много говорится об инвестициях, вкладываемых в человека и человеческий капитал. Что это значит? Это инвестиции преимущественно в образование и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни.

Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, направлению использования, источникам финансирования и т. д.