Цитаты из книг автора «Майкл Эдлесон»

Внутренняя норма доходности (IRR) На протяжении всей книги взаимозаменяемые термины «норма доходности», «внутренняя норма доходности» и «IRR» используются для описания эффективности конкретной инвестиционной стратегии или любых других денежных потоков. Смысл внутренней нормы доходности (IRR) хорошо раскрывает представление о ней как о той самой фиксированной доходности, которую вы должны получить на инвестиционном счете, куда стекаются все входящие потоки ваших инвестиций, чтобы их эффективность соответствовала намеченным планам, или, иными словами, как о доходности, формирующей достаточные исходящие денежные потоки. В качестве примера рассмотрим денежные потоки инвестиций в паи фонда (табл. 2.1). Вы вкладываете по $100 в месяц (входящий поток), получая некий случайный доход, и в итоге выводите $2502 (исходящий поток). Какая же (фиксированная) банковская ставка доходности дала бы такие же результаты? Поскольку инвестиции осуществлялись с ежемесячными интервалами, мы должны использовать ежемесячные ставки. Для начала попробуем 0,5% (6,17% годовых): если бы вы инвестировали $100 каждый месяц по этой месячной ставке, через два года вы бы накопили $2556. Однако ваши инвестиции достигли только $2502, значит, ваша IRR должна быть ниже 0,5% ежемесячно. При 0,3% вы получите $2492, но вы справились лучше, а значит, ваша IRR выше 0,3% в месяц. Оказывается, что ставка 0,33% ежемесячно принесла бы около $2502, поэтому мы можем говорить о IRR, равной 0,33% ежемесячно, что соответствует годовой доходности 4,03%. Обычно IRR всегда пересчитывают так, чтобы привести ее значение к годовому исчислению (см. врезку «Доходности и сложный процент» в главе 1).

Поскольку при этом вы покупаете акции по разным ценам, то получаете меньше акций, когда они стоят дороже, и больше, когда они стоят дешевле. Это соответствует нашему естественному желанию экономить на покупке и препятствует естественной реакции на достижение рынком новых уровней, то есть покупать дорого.

Распределение ваших фактических покупок во времени — это другой вид диверсификации, также снижающий риск.

Усреднение затрат (DCA) — это простая и популярная формульная стратегия, используемая многими частными инвесторами в качестве проверенного временем способа увеличения долгосрочной доходности инвестиций. Как уже упоминалось, стратегия DCA основана на простейшем правиле: инвестируйте одну и ту же сумму через равные промежутки времени независимо от цены активов. Капитал постепенно накапливается благодаря равномерному притоку инвестиций, независимо от состояния рынка.

«усреднение затрат дает вам диверсификацию по времени».

Полученный ответ: 29,7%. Вместо перечня аргументов можно использовать ссылку на массив ячеек. Например, если расположить значения доходностей по годам в ячейках A1: A10, то формула =СТАНДОТКЛОНП (A1: A10) рассчитает стандартное отклонение доходностей в массиве.

Например, чтобы рассчитать стандартное отклонение доходностей индекса РТС за 2010–2019 гг. (10 лет), просто перечислите значения годовых доходностей за эти годы в скобках: =СТАНДОТКЛОНП (24,6%; –20,4%; 14,5%; –1,6%; –42%; 0,4%; 59,4%; 5,8%; –1,8%; 56,1%).

Для расчета стандартного отклонения в Excel используется формула: =СТАНДОТКЛОНП (число1; [число2]; …).

Для возведения в степень в Excel используется функция: =СТЕПЕНЬ (число; степень).

Вот несколько вероятностных оценок, которые следуют из обновленных цифр: доходность от –5 до +25% каждые два года из трех; доходность от –20 до +40% во всех случаях, кроме одного года из 20; рынок превзойдет процентную ставку 5% в 63% случаев (пять лет из восьми); 75% лет будут с положительными результатами (убыточным, соответственно, будет один год из четырех); «ударный год» с ростом доходности выше 20% примерно в одном году из четырех.