Цитаты из книги «Проклятие наличности»

За тысячелетия создатели различных валют усвоили, что в соревновании с государством трудно бесконечно удерживать первенство – ведь государство имеет возможность постоянно менять правила игры до тех пор, пока не возьмет верх. Если частный сектор найдет намного более совершенный способ управляться с финансами, то все равно государство приспособится к новым правилам и внесет необходимые законы, чтобы в итоге оказаться в выигрыше.

Мне кажется, современный центральный банк имеет проблемы потому, что придавал слишком большое значение ригидности в ущерб гибкости.

В начале 1980-х годов благодаря своему практическому опыту я осознал, что необходимо теоретически обосновать, почему общество должно предоставить центральным банкам независимость, а центральные банки, в свою очередь, должны выбирать такие целевые показатели, которые могли бы способствовать стабилизации долгосрочных инфляционных ожиданий, а не просто обеспечивать краткосрочный производственный рост.

Как оказалось, время от времени денежная масса (по Фридману) росла гораздо медленнее, чем инфляция, поскольку по мере того, как экономика приспосабливалась к новым технологиям, уже просто не было необходимости для такого количества наличных денег (или средств, использующих любые иные более старые платежные технологии, например текущие счета) для того, чтобы достичь такого же уровня цен. Важным фактором также была и высокая инфляция. По иронии судьбы, используя фридмановское правило фиксированного запаса денежной массы, вполне можно было бы достичь именно того уровня инфляции, против которого он выступал.

Как было зафиксировано в исследовании Аллана Мельтцера, посвященном истории Федеральной резервной системы, если ознакомиться с записями, связанными со Уотергейтским скандалом, можно услышать, как Никсон жестко требует от председателя ФРС Артура Бернса обеспечить денежные вливания в экономику

Более того, по мнению Фридмана, лучший способ обеспечить пассивную монетарную политику состоит в том, чтобы внести изменения в конституцию, которые раз и навсегда закрепят размер темпа роста денежной массы. В 1960-е годы Фридман активно продвигал идею о правиле постоянного денежного роста[334].

результате этого исследования Фридман пришел к выводу, что лучший способ обеспечить стабильность экономического роста и инфляции – это просто увеличивать объем денежной массы, постепенно, но предсказуемым образом.

Этот факт он отмечал в своей серьезной работе, написанной в соавторстве с Анной Шварц «Монетарная история США»[333].

Не будем забывать, что целью политики отрицательных процентных ставок является, в первую очередь, стабилизация макроэкономики, а не увеличение доходов государства.

Если установление отрицательных процентных ставок «любой ценой» приведет к намного более короткому периоду сверхмягкой монетарной политики, то тогда последствия финансовой стабильности могут оказаться гораздо менее выраженными, чем, скажем, если в экономике 7 или 8 лет сохраняются процентные ставки на уровне, близком к нулю. Об этом свидете