Цитаты из книги «Как покупать дешево и продавать дорого. Пособие для разумного инвестора»

В реальности стоит говорить о том, что американский ВВП рос начиная с 1980 г. темпами, аналогичными темпам увеличения цен на инвестиционные активы, одновременно существенно опережая все более отстающие потребительские цены. Это другой бенчмарк для ВВП, другая цель для инвесторов и другая модель экономики: потребление в США становилось все более дешевым (относительно ВВП), а инвестиции — все более дорогими. И это два мира американской экономики. Подавляющее большинство простых людей живут в мире низкой потребительской инфляции и низких зарплат. Именно поэтому они редко ощущают свою бедность, ведь у них остается видимость сохранения по

Индекс цен инвестиционных активов (инвестиционная инфляция, , то целью расчета IPI с точки зрения государственной политики может быть своевременное обнаружение пузырей в различных видах инвестиционных активов и, может быть, даже предотвращение

времени цена пошла вниз и достигла $95, в результате чего мы понесли нереализованный убыток в размере $5000. Мы приняли решение купить еще 1000 акций XYZ по данной цене $95. Тем самым мы произвели усреднение двух позиций по средней цене $97,5 [(100 + 95)/2]. И если мы по-прежнему рассчитываем заработать на этой позиции $10 000, то у нас отпала необходимость ждать повышения цены до $110. Достаточно будет продать наши 2000 акций по цене $102,5, чтобы заработать те же $10 000. В усреднении заложена неопределенность, которая порождает серьезный риск — мы заранее не знаем, до какой цены будет идти рынок против нашей позиции. А ведь усреднение требует каждый раз вкладывать дополнительные средства, что и увеличивает риск позиции. Если вы торгуете с кредитным рычагом, то риск не умножается, а гиперболизи

Например, мы купили 1000 акций компании XYZ по цене $100 за акцию, рассчитывая продать их по $110 и заработать $10 000 [ (110 – 100) × 1000]. Но через короткий промежуток

Чтобы немного улучшить финансовый результат, в зонной торговле используют также разницу в объемах в зависимости от цены ордера — чем дешевле мы планируем купить или чем дороже планируем продать, тем больший объем ордера выставляем по этой цене. В нашем примере это могло бы выглядеть так: по $102,25 выставляем на покупку ордер в количестве пять акций, по $101,75 — шесть и т.д. до девяти акций, которые будем покупать по $100,25, ордера на десять акций нет, затем выставляем ордер на покупку по $99,75 на 11 штук и т.д. до 15 акций по $97,75. Итого у нас будут выставлены суммарные ордера на покупку тех же 100 акций, но уже по средней цене $99,5, т.е. ниже $100.

В зонной торговле важно следить за транзакционными издержками — ведь совершить множество мелких сделок будет стоить вам дороже, чем заключить одну более крупную сделку. Иными словами, в нашем примере «размазать» ордера по одной акции было бы полным безумием

Например, мы планируем купить 1000 акций компании XYZ по $100 за штуку. Мы можем поставить лимит-ордер на покупку на весь объем по этой цене, а можем выставить 10 ордеров по 10 акций по ценам, равноудаленным на 50 центов друг от друга (начиная с $97,75 до $102,25). Если мы купим все акции, то получим ту же среднюю цену $100. Если же рынок только коснется $101 и пойдет наверх, мы успеем купить только 30 акций. Но это лучше, чем если бы мы ничего не купили, поставив ордер на покупку всего объема по $100.

Так как угадать с ценой довольно-таки трудно, каким бы профессионалом вы ни были, можно использовать зонный уровень для входа в позицию и выхода из нее. Зонный уровень — когда вы определяете не точную цену, а некий ее уровень, плюс-минус в интервале от точной цены, и разбиваете сделки на несколько менее крупных. Это тоже усреднение, которое может даже внешне выглядеть как мартингейл. Но нельзя путать зонную торговлю с мартингейлом. В первом случае целью «размазывания» сделок является увеличение шансов на их заключение, так же как шанс выиграть на рулетке при постановке на черное или красное в 18 раз

Если вы решили составить диверсифицированный портфель акций, то важно понимать степень реакции цены акций на эндогенные (новости о самóй компании или ее отрасли) и экзогенные факторы (макроновости и в целом рынок акций). Многие акции гораздо в большей степени реагируют на общий фон и тенденции на рынке акций и в меньшей — на внутренние факторы изменения финансового состояния собственно компании. Прежде чем заняться диверсификацией, подумайте, стоит ли менять «шило на мыло». Не является ли ваше «желание» навязанным финансовой индустрией — ведь чем мы чаще торгуем, тем больше заработки брокера и маркетмейкера.

Не зря Бенджамин Дизраэли на свой лад повторил известную фразу Марка Твена: «Есть три разновидности лжи: ложь, гнусная ложь и статистика» .