широким диапазоном колебаний (рис. 3.9). Этот впечатляющий график показывает, что самая высокая годовая доходность акций за 10-летний период находится в районе 15% и приходится на середину 1900-х, конец 1920-х, начало 1960-х и конец 1990-х гг. В то же время в конце 1910-х, конце 1930-х и конце 1970-х гг. доходности упали ниже 2% и даже ушли в минус. Учитывая, что 15%-ная доходность рынка за 10-летний период, закончившийся в 1998 г., была третьим рекордом за всю историю рынка, остается только уповать на то, что закон возвращения к среднему не ударит вновь со всей своей мощью41.
Цитаты из книги «Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, взаимных фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях»
173
Но все они, безусловно, играют роль в следующей области, которую я рассмотрю, — акции стоимости против акций роста39.
выходит еще один фактор — более высокий риск, присущий акциям малых компаний (стандартное отклонение 30% по сравнению с 22% у акций компаний с большой капитализацией).
годня наша молодая интеллектуальная элита избирает своим поприщем высокоприбыльное дело управления активами с присущими ему современными искажениями, а не другие виды деятельности, позволяющие приносить гораздо больше пользы другим людям
Бóльшая часть деятельности по управлению активами имеет глубоко антисоциальные эффекты. Нынешний рост популярности дорогостоящих методов управления усиливает ту пагубную тенденцию, что се
И между тем умные и честные люди конкурируют между собой в этой игре с нулевой суммой, которая в конце концов становится игрой проигравших.
Оставим пока без внимания тот факт, что управляющие портфелями акций, способные переигрывать фондовый рынок на 3% в год, примечательны своим отсутствием.
чистая прибыль инвесторов равна валовой доходности финансовых рынков за вычетом стоимости финансового посредничества.
О проекте
О подписке