Цитаты из книги «Правила инвестирования Уоррена Баффетта»

была тождественна работе в качестве инвестора

Вситуации с Dempster есть еще один нюанс, который отличает Баффетта от подавляющего большинства его современников и демонстрирует гибкость его мышления: для него работа в качестве собственника бизнеса была

Очень часто менеджеры низкорентабельных компаний не видят иного выхода, чем реинвестирование прибылей в бизнес. Затем они оценивают свой успех относительно равноценных компаний отрасли. Это нередко приводит к синдрому «самого здорового пациента в больнице для безнадежных больных», когда хорошие деньги реинвестируются с низкой приростной доходностью и служат лишь для поддержания вечно низкой доходности.

вень использования заемных средств или (5) понизить ставку налогообложения — являются финансовыми факторами, влияющими на стоимость компании. Это единственные методы, позволяющие компании повысить свою стоимость.

В плане операционной деятельности бизнес можно оздоровить тремя путями: (1) повысить уровень продаж; (2) сократить затраты как процент от объема продаж; (3) сократить активы как процент от объема продаж. Дополнительные приемы — (4) повысить уро

быть отличной инвестиционной стратегией. Просто не пожалейте сил и времени на самостоятельный анализ ситуации. Никогда не следуйте за кем-либо слепо. И опять же, будьте очень осторожными при выборе того, на чьем горбу вы хотите въехать в рай.

Активизм в инвестировании — вполне нормальное явление, как выразился Мангер, «если вы не боитесь, что вас обдерут». Если все делать с умом, это вполне может повысить на «несколько процентных пунктов» годовую доходность нынешних активистов, как повышало доходность Баффетта, когда он занимался такими операциями. Поиск правильного активиста, высказывающего здравые аргументы, может

право выполнить такую работу. Однако, как он заметил, «просто нужно быть очень осторожными при выборе того, на чьем горбу мы хотим въехать в рай».

Мы должны быть благодарными тому, кто готов взять на себя эту роль. При прочих равных условиях Баффетт предпочел бы предоставить другим

У сегодняшних инвесторов есть возможность тщательно изучить современных активистов и их послужные списки. Поэтому, когда активист предпринимает то или иное действие, вы можете самостоятельно оценить его аргументы. В случае согласия с ними присоединение в качестве наблюдателя может быть отличной стратегией. Такое присоединение к активисту нередко позволяет вы­свободить стоимость намного быстрее, чем в случае сохранения статус-кво. В DuPont, например, огромная сумма экономии на затратах была «обнаружена» (самостоятельно, по словам компании) сразу после того, как Trian развернула кампанию в публичном пространстве. Простого присутствия активиста иногда достаточно для инициирования изменений, направленных на создание стоимости, со стороны управленческой команды. Активисты, которые действуют в долгосрочных интересах всех акционеров, играют важную роль в сокращении агентского риска, который неразрывно связан с управленческими командами, не являющимися собственниками.