Цитаты из книги «Инвестируй как гуру. Как повысить доходность и снизить риск с помощью стоимостного инвестирования»

Погашение долга Погашение долга — это всегда хорошо для компании, хотя может приводить к сокращению рентабельности собственного капитала, поскольку компания меньше пользуется кредитным плечом.

Рост дивидендов Если компания увеличивает размер дивидендных выплат, это означает, что она уверена в своей прибыльности. Это положительный сигнал. Однако, как и в случае с выкупом акций, выплата дивидендов ослабляет баланс компании. Инвесторам следует учитывать долгосрочные последствия.

Выкуп акций Вместо того чтобы выпускать новые акции, что приводит к размыванию акционерной стоимости, компания выкупает свои акции. Обычно выкуп акций рассматривается как возвращение стоимости акционерам. Это может приводить к росту цены акций, поскольку теперь прибыль компании распределяется среди меньшего числа акций.

У любой компании, даже если она находится на том же уровне производства, операционные затраты постепенно увеличиваются из-за обусловленного инфляцией роста затрат на заработную плату, аренду и техническое обслуживание. Чтобы обеспечить стабильность в долгосрочной перспективе, рост продаж компании должен быть как минимум выше роста инфляции.

Положительные сигналы Кроме предупреждающих сигналов есть еще и положительные сигналы, которые свидетельствуют об улучшениях в работе компании или росте уверенности руководства в ситуации. Эти сигналы взаимосвязаны с хорошими финансовыми показателями, высокой рентабельностью компании, а также с ростом доходов и прибыли. Рост нормы прибыли Стабильный долгосрочный рост нормы прибыли — это надежный показатель того, что дела компании идут хорошо.

показателями за 10 лет, пять лет, три года и один год. Если текущий дивидендный доход близок к историческому минимуму, появляется предупреждающий сигнал. Как правило, более низкий дивидендный доход связан с более высокой ценой. Цена акций по сравнению с историческими показателями Здесь мы сравниваем текущую цену акций с историческими показателями за 10 лет, пять лет, три года и один год. Если текущая цена на акции близка к историческому минимуму, появляется предупреждающий сигнал. Коэффициенты P/E, P/B, P/S по сравнению с историческими показателями Здесь мы сравниваем текущие коэффициенты, такие как отношение цены к прибыли (P/E), цены к балансовой стоимости (Р/В) и цены к объему продаж (Р/S), с историческими показателями за 10 лет, пять лет, три года и один год. Как правило, у инвесторов не возникает желания покупать акции, если они очень дороги по сравнению со своими историческими показателями. Если любой из коэффициентов близок к историческому минимуму, появляется предупреждающий сигнал. Более высокий форвардный коэффициент P/E Форвардный коэффициент P/E рассчитывается как отношение текущей цены акции к прогнозной прибыли следующего года. Если форвардный коэффициент P/E выше текущего, это означает, что аналитики Уолл-стрит ожидают падения прибыли в будущем. Это предупреждающий сигнал. Однако оценки аналитиков могут быть очень неточными. История выкупа собственных акций Если компания выкупает собственные акции, обычно это рассматривается как положительный сигнал. Этот показатель анализирует историю выкупа компанией собственных акций. Если компания не может похвастать хорошей историей выкупа собственных акций, появляется предупреждающий сигнал. Это означает, что компания не очень хорошо выбирает момент выкупа акций. Инсайдеры продают акции, и никто из них не покупает Если руководители и директора компании активно продают акции своей компании и никто из них ничего не покупает, появляется предупреждающий сигнал. Ставка налогообложения В принципе, если компания платит налоги по более низкой ставке, это хорошо для акционеров. Однако, если компания заявляет о высокой прибыли, но платит налоги по низкой ставке, инвесторам следует выяснить почему. Это связано со льготным режимом налогообложения, плохим качеством прибыли или другими причинами? Предупреждающий сигнал появляется, если ставка налогообложения компании слишком низкая.

Дивидендный доход по сравнению с историческими показателями Здесь мы сравниваем текущий дивидендный доход с историческими

Коэффициент покрытия процентов Я уже довольно много писал о коэффициенте покрытия процентов. Он рассчитывается как отношение операционной прибыли компании к процентному платежу по ее долгу. Чем выше коэффициент, тем ниже долговая нагрузка компании. Таким образом, он также позволяет оценить финансовое благополучие компании. Если коэффициент низкий, появляется предупреждающий сигнал. Коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент выплаты дивидендов рассчитывается как отношение годового дивиденда на акцию к годовой прибыли на акцию. Дивиденд — это часть прибыли, которая распределяется среди акционеров. Дивиденды выплачиваются из прибыли и должны иметь прочное основание в виде прибыли. Если компания постоянно тратит большую часть прибыли (например, 80%) на выплату дивидендов, это не придает ей устойчивости. Процент акций компании в обращении, проданных вкороткую Предупреждающий сигнал появляется, если большая часть акций компании находится в короткой позиции.

использовать для оценки качества прибыли. При высоком значении коэффициента Слоана появляется предупреждающий сигнал.

Коэффициент Слоана Этот показатель разработан Ричардом Слоаном, ученым из Мичиганского университета, в 1996 г.11 Он обнаружил, что если в прибыли компании велика доля неденежной составляющей, то результативность акций будет ниже среднерыночной. Коэффициент Слоана рассчитывается как отношение неденежной прибыли к активам. Таким образом, коэффициент Слоана можно