Эмитентами облигаций могут быть:
государство, то есть правительство;
корпорации;
местные власти (муниципалитеты).
Таким образом, существуют государственные, корпоративные и муниципальные облигации. В России есть еще так называемые субфедеральные облигации. Например, займы Москвы и Санкт-Петербурга являются субфедеральными