И в заключение я хотел бы рассказать вкратце о том, как понять, насколько акции переоценены или недооценены. Если вы захотите изучить фундаментальный анализ более детально, для этого вам нужно будет пройти дополнительное обучение, и все же некоторые простые вещи должен знать любой инвестор. В противном случае любое колебание рынка будет вас пугать, ибо вы не будете понимать, что представляет собой это колебание — коррекцию рынка или лопанье «пузыря»[6].
Один из наиболее популярных фундаментальных показателей для оценки компании — коэффициент P/E (отношение цены акции к прибыли на одну акцию).
Например, акции компании Yahoo! стоят 16 долларов. Планируемая прибыль компании в 2009 году в расчете на одну акцию — 0,42 доллара. Обращаю ваше внимание, что расчеты ведутся на основе всей прибыли компании за год, а не на основе выплачиваемых дивидендов. Таким образом, коэффициент P/E равен 38 (16/0,42).
Этот коэффициент показывает, сколько инвестор платит сегодня за один доллар прибыли компании Yahoo!. Само по себе значение P/E = 38 ни о чем не говорит. Много это или мало? Его необходимо рассматривать в сравнении.
Из данного коэффициента рассчитывается другой — PEG. Этот коэффициент уже кое о чем говорит.
PEG — это отношение коэффициента P/E к прогнозируемому росту прибыли компании в процентах.
Например, по оценке аналитиков, ежегодный рост прибыли компании Yahoo! в следующие пять лет составит 17,5%. Таким образом, коэффициент PEG составит 38 / 17,5 = 2,17.
И вот здесь уже есть принципы оценки: коэффициент PEG считается приемлемым для инвестора, если он равен или меньше 1. Коэффициент 2,17 довольно высок, но у крупных компаний этот коэффициент обычно выше единицы, потому что их акции более популярны и у частных, и у корпоративных инвесторов.
Вот таким немудреным способом можно сделать поверхностный анализ рынка и понять, раздут рынок или нет.