С другой стороны, задолженность обостряет конфликт между собственниками и кредиторами. Причина заключается в дивидендной политике. Увеличение суммы дивидендных выплат акционерам при снижении чистой прибыли приводит к относительному уменьшению собственного капитала по сравнению с заемным в его общем объеме. Данная финансовая операция требует от корпорации новых заимствований у банков и иных кредиторов и роста расходов по обслуживанию долга (форме уплачиваемых процентов).
На практике используют четыре основных способа внешнего финансирования:
1. Закрытую подписку на акции;
2. Открытую подписку на акции;
3. Привлечение заемных средств в форме кредитов и займов (эмиссии корпоративных облигаций);
4. Смешанный (комбинированный) способ.
Первый способ ограничен из-за возможности дефицита денежных средств у акционеров или уклонения их от дальнейшего финансирования закрытого акционерного общества. Критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над акционерной компанией. Смешанное финансирование отличает преобладание тех или иных преимуществ или недостатков, характерных для указанных выше способов.
Денежные средства, полученные корпорацией с финансового рынка, используют на следующие цели:
1. Денежные средства, поступившие от первичной эмиссии акций, служат источником образования уставного капитала, предусмотренного