Финансировать бюджет правительство может также посредством выпуска государственных займов. В этом случае средняя рыночная ставка процента возрастает, и инвестиции в частном секторе соответственно снижаются, а в результате уменьшается величина чистого экспорта и снижаются потребительские расходы. Таким образом, происходит вытеснение негосударственного сектора, что может значительно снизить эффект фискальной политики государства.