Цитата из книги «Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора»

Для преданных акционеров это весьма дорогостоящая дилемма. Главное здесь — не пропустить конец второй стадии роста, о которой говорилось выше. Если The Gap прекращает строительство новых магазинов, старые магазины становятся обшарпанными, а ваши дети жалуются на отсутствие в них кислотных джинсов (писк моды), то самое время задуматься о продаже. Если сорок аналитиков с Уолл-стрит дают акциям компании высшую оценку, 60% акций держат институциональные инвесторы, а три общенациональных журнала публикуют лестные отзывы о генеральном директоре, то наступила пора продавать. Все характеристики акций, которых следует избегать (см. главу 9), относятся и к акциям, которые следует продавать. В отличие от циклической компании, у которой чем ближе конец цикла, тем ниже коэффициент P/E, P/E компании роста обычно увеличивается и достигает порой абсурдных значений. Взять хотя бы Polaroid и Avon Products. Что означает P/E 50 для компаний такого размера? Любой сообразительный четвероклассник скажет, что их акции нужно продавать. Могла ли Avon продать миллиард флаконов с духами? Сомнительно, если учесть, что каждая вторая американская домохозяйка уже является представительницей Avon. Акции Holiday Inn можно было продавать, как только P/E достиг 40, и не сомневаться в правильности своего поступка. Когда вы наталкиваетесь на отели Holiday Inn через каждые 20 миль на любой магистрали в США, а попав в Гибралтар, видите Holiday Inn у подножия горы, самое время бить тревогу. Где еще у нее остались возможности роста? На Марсе? Другие сигналы. За последний квартал продажи упали на 3%. Результаты новых магазинов вызывают разочарование. К конкурентам уходят два руководителя высшего звена и ряд ключевых сотрудников. Недавно компания провела в 12 городах презентацию для институциональных инвесторов и представила им невероятно положительную историю. Акции торгуются при P/E 30, хотя по самым оптимистичным прогнозам темп роста прибыли