Цитаты из книги «Управление рисками. Взаимосвязь ликвидности и рентабельности в банковской отрасли»

Влияние ликвидных активов на банки США и Канады представлено в исследовании Bordeleau (2010). Результаты показали, что рентабельность банков, которые владеют ликвидными активами, увеличивается, однако, есть моменты, когда удержание дополнительных ликвидных активов минимизирует прибыльность банков, при прочих равных условиях. Кроме того, эмпирические данные также указывают на то, что эти отношения различаются в зависимости от бизнес-модели банка и состояния экономики.

Проще говоря, не ликвидность является симптомом, а не причиной.

Во-вторых, стресс может возникнуть в периоды высокой волатильности и низкого оборота, что плохо для участников рынка, поскольку они не могут легко разгрузить свои позиции. Реакция заключается в увеличении спреда или отсутствии котировки.

Во-первых, высокая волатильность и высокий оборот, что, как правило, хорошо для участников рынка, поскольку они могут увеличивать спред, но легко разгружать свои позиции и читать входящие сделки и котировки с относительно небольшим риском, тем самым увеличивая эффективные спреды.

Систематический эффект связан с риском, который нельзя диверсифицировать, поскольку он систематически влияет на все ценные бумаги.

В дополнение к самому спреду, размер сделки, при которой дилер стремится торговать по котировочным ценам, также является полезным индикатором. При прочих равных условиях, чем больше объем торговли, который может быть заключен при котируемом спреде, тем больше глубина и широта рынка, но большой размер сделки может также снизить желание котировать цены.

Другими словами, эластичность потоков заказов, как правило, намного ниже, когда трансакционные издержки высоки. Редкость сделок также может привести к появлению рынка с существенным разрывом цен.

Можно сделать различие между явной стоимостью транзакции, которая относится к таким расходам, как стоимость обработки ордера и налоги, связанные со сделками, и неявной стоимостью транзакции (исполнения). Поскольку спреды типа "спрос-предложение" могут охватывать почти все эти затраты, они являются наиболее часто используемым показателем стоимости транзакции.

Показатели ликвидности можно разделить на четыре категории: (I) показатели транзакционных издержек, которые отражают затраты на торговлю финансовыми активами и торговые фрикции на вторичных рынках; (II) основанные на объеме меры, которые отличают ликвидные рынки по объему операций по сравнению с изменчивостью цен; (III) меры, основанные на равновесных ценах, которые пытаются зафиксировать упорядоченное движение к равновесным ценам; и (IV) меры воздействия на рынок, которые пытаются дифференцировать колебания цен из-за степени ликвидности от других факторов, таких как общие рыночные условия или поступление новой информации, для измерения как элементов устойчивости, так и скорости обнаружения цен.

Чем более ликвидны активы в портфеле и чем менее ликвидны обязательства, тем больше гибкость в управлении несоответствиями между активами и обязательствами и их способность выполнять расчетные обязательства. Системы управления рисками финансовых учреждений все больше полагаются на допущение того, чтобы их финансовые активы являлись ликвидными.