Стадное поведение имеет место всегда, когда позитивная ответная реакция начинает доминировать над негативной. А поскольку для хорошего функционирования рынкам требуется равновесие между позитивной и негативной обратными реакциями, такой дисбаланс ведет к неэффективности рынка. Это также противоречит классической точке зрения, согласно которой инвесторы торгуют только на основе информации о фундаментальных факторах.