Сегодня можно не объяснять, что существует только одна теория делового цикла, и это теория фидуциарного кредита. Все остальные попытки предложить объяснение цикла не выдержали критики. Любая антикризисная политика, как и любая циклическая политика, неизбежно основана на этой теории. Ее идеи лежали в основе той циклической и антикризисной политики, которая осуществлялась в предвоенные десятилетия. Теории банковской школы, которые научное сообщество в те времена считало единственно правильными, и толкование проблемы цикла, основанное на теории прямого обмена, в реальности не играли никакой роли уже тогда. Разговоры об эластичности находящихся в обращении банкнот в зависимости от учета товарных векселей еще не вышли из моды, но среди управляющих банками, проводивших циклическую политику, господствовали иные взгляды.