Цитаты из книги «О самом важном»

Самая безопасная и потенциально самая доходная операция — купить актив, который не нравится никому. Со временем его популярность, а следовательно, и цена могут пойти только в одном направлении: вверх.

Покупка по цене ниже внутренней стоимости — не безошибочный метод, но это наилучший способ получения дохода.

Можно не знать, куда мы идем, но желательно понимать, где мы находимся.

Каков вероятный диапазон будущей доходности? Что, на мой взгляд, получится в итоге? Какова вероятность, что я прав? Что думает об этом большинство инвесторов? Насколько мои ожидания расходятся с мнением большинства? Насколько текущая цена актива соотносится с общепринятой точкой зрения о ее будущей величине и с моим мнением? Не является ли консенсусная психология, заложенная в цену, чрезмерно «бычьей» или «медвежьей»? Что произойдет с ценой актива, если мнение большинства окажется верным, а что — если прав буду я?

Есть опытные инвесторы, есть смелые инвесторы, но не бывает смелых опытных инвесторов.

Еще раз повторим: высокая цена увеличивает уровень риска и снижает доходность.

Однако высококачественные активы могут быть рискованными, а низкокачественные — безопасными.

Итак, понимание взаимосвязи между ценой и внутренней стоимостью — как отдельного актива, так и всего рынка — необходимое условие для успешного управления рисками.

В своей инвестиционной карьере я пришел к выводу, что раз тезис об эффективности рынка имеет значение, то лучше сконцентрироваться на сравнительно неэффективных рынках, где усердный труд и мастерство окупаются лучше всего. Это стало главным поворотным пунктом в моей карьере.

Что произойдет с ценой актива, если мнение большинства окажется верным, а что — если прав буду я?