Знак информационной продукции (Федеральный закон № 436-ФЗ от 29.12.2010 г.)

Переводчик: В. Скворцов

Редакторы: Л. Смилевска, Л. Калашникова, С. Малиновская, О. Ключинская

Под редакцией: Г. Бриля, Г. Келла и А. Раше

Руководители проекта: Е. Киричек, А. Давыдова

Дизайн обложки: М. Гранько

Корректоры: Н. Казакова, С. Малиновская

Компьютерная верстка: Б. Руссо

Все права защищены. Данная электронная книга предназначена исключительно для частного использования в личных (некоммерческих) целях. Электронная книга, ее части, фрагменты и элементы, включая текст, изображения и иное, не подлежат копированию и любому другому использованию без разрешения правообладателя. В частности, запрещено такое использование, в результате которого электронная книга, ее часть, фрагмент или элемент станут доступными ограниченному или неопределенному кругу лиц, в том числе посредством сети интернет, независимо от того, будет предоставляться доступ за плату или безвозмездно.

Копирование, воспроизведение и иное использование электронной книги, ее частей, фрагментов и элементов, выходящее за пределы частного использования в личных (некоммерческих) целях, без согласия правообладателя является незаконным и влечет уголовную, административную и гражданскую ответственность.

© 2021 selection and editorial matter, Herman Bril, Georg Kell, and Andreas Rasche; individual chapters, the contributors. Authorized translation from the English language edition published by Routledge, a member of the Taylor & Francis Group

© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина ПРО», 2024

* * *

Устойчивое инвестирование – занятие не только для социально ориентированных доброхотов; оно стало одной из самых быстрорастущих отраслей индустрии управления капиталом, и огромное количество уважаемых специалистов, авторы этого издания, объясняют, почему так произошло. Если Homo sapiens хочет дожить до следующего тысячелетия, ему придется воплотить эти идеи в жизнь – и лучше раньше, чем позже.

Эндрю Ло,

Школа менеджмента Слоуна

Массачусетского технологического института

Это увлекательная книга, содержащая массу знаний для всех, кто интересуется темой: она будет полезна и опытному инвестору, который хочет лучше понять область устойчивого инвестирования, и любознательному бизнес-лидеру, желающему больше узнать о том, что это такое и как это можно использовать.

Джордж Серафейм,

Гарвардская школа бизнеса

Эта впечатляющая книга показывает, почему трансформация рынка жизненно необходима и как бизнес и финансы могут построить безопасное и пригодное для жизни будущее.

Д-р Герберт Дисс,

генеральный директор Volkswagen Group

Эта книга убедительно доказывает, что устойчивое инвестирование становится мейнстримом: все больше владельцев активов, инвестиционных менеджеров и компаний предпринимают шаги по решению долгосрочных проблем, стоящих перед бизнесом и обществом. Вопрос не в том, приветствуются ли эти начинания – они, безусловно, приветствуются, – а в том, есть ли хоть какая-то надежда, что их будет достаточно для разрешения текущего климатического кризиса и преодоления сложившейся ситуации, перелома, столь необходимого в ближайшее десятилетие.

Эл Гор и Дэвид Блад,

Generation Investment Management

Глобальный Zeitgeist^[1] меняется, и видение устойчивого будущего становится более отчетливым. Инвестиционный мир будет играть большую роль во внедрении ESG в ткань экономической системы. Эта глубокая книга показывает, что у нас уже есть и идеи, и средства для претворения концепции в жизнь.

Асока Вёрманн,

генеральный директор DWS

Иллюстрации

2.1 Капитализм доказал свою способность эволюционировать в ответ на изменяющиеся обстоятельства

2.2 Глобальный экономический рост имеет тенденцию к снижению

2.3 Предприятия сталкиваются с беспрецедентным уровнем неопределенности и волатильности

2.4 Предприятия и финансовые институты встроены в более широкую сложную адаптивную систему общества и природной среды

2.5 Принципы реализации изменения парадигмы функционирования бизнеса и финансов по сравнению с принятой в настоящее время моделью

2.6 Ключевые вопросы, которые должны задать стратеги компаний, чтобы привнести более широкий контекст в управление

3.1 Диаграмма рассеяния: корреляция между оценками ESG и GC

3.2 Рыночные взаимозависимости, встроенные в природную среду

3.3 Движущая сила трансформации рынка

5.1 Рост регулирования и политики ответственного инвестирования

6.1 Температурные тенденции за последние 65 млн лет

6.2 Великое ускорение человеческой деятельности, 1750–2015 гг.

6.3 Ключевые элементы в экосистеме Земли

6.4 Изменение с течением времени оценок риска по изменению климата в отчетах Межправительственной группы экспертов

6.5 Планетарные границы

6.6 Изменение климата – системный риск для финансового сектора

7.1 Схема ESG: растущее разделение задач

7.2 График расширенных перспектив, подготовленный аналитиками ESG

7.3 Штрафы по Закону о коррупционной практике за рубежом: фирмы с низким и высоким уровнем ESG

7.4 Частота идиосинкратических инцидентов в верхнем и нижнем квинтилях ESG

7.5 Средняя продолжительность существования организации (фирмы) сократилась почти вдвое (–43 %)

7.6 Сопоставление социальных норм и долгосрочного риска

7.7 Смертность людей в возрасте от 45 до 54 лет с учетом всего спектра причин в США

7.8 От адаптации к изменению среды

7.9 Различные уровни «зрелости» новых долгосрочных рисков ESG

7.10 Различные этапы: от этики к мейнстриму

8.1 Принципы ответственной банковской деятельности

10.1 Причины и последствия краткосрочного корпоративного планирования

12.1 Глобальная информационная сфера 2025 г.

12.2 Существенность оценки Arabesque S-Ray на основе данных с помощью машинного обучения

12.3 Рост количества нормативных актов, регулирующих изменение климата и выбросы парниковых газов

12.4 Пирамида устойчивого инвестирования

13.1 Обзор моделирования климатического сценария Mercer

15.1 Матрица рисков и возможностей CBUS

16.1 Инвесторы все чаще ставят перед собой как финансовые, так и ESG-цели

16.2 SDGs (цели устойчивого развития) Организации Объединенных Наций: цели и показатели высокого уровня

16.3 Как работает наш процесс систематического отбора

16.4 Процесс систематического отбора, применяемый к акциям

16.5 Процесс систематического отбора, применяемый к государственным облигациям

16.6 Непогашенный долг банков развития ($ млрд)

16.7 Выпуск «зеленых» облигаций (в год, $ млрд)

16.8 Сопоставление суверенных обязательств по SDGs с объемом выпущенных облигаций ($ млрд, логарифмическая шкала)

16.9 Применение подхода All Weather к активам, ориентированным на SDGs, для создания сбалансированного портфеля

16.10 Две вечные движущие силы любой бета-инвестиции

16.11 Баланс портфельного риска роста и инфляции

16.12 Активы, ориентированные на SDGs, имеют такие же логические отклонения в сторону роста и инфляции, как и другие активы

16.13 Сбалансированный портфель, ориентированный на SDGs

16.14 Сбалансированный портфель, ориентированный на SDGs, в сравнении с глобальным портфелем 60/40

16.15 Баланс между финансовыми целями и целями по ESG

17.1 Система конкурирующих ценностей