Модифицированная дюрация — это мера чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок, вычисляемая на базе предположения об отсутствии изменений денежного потока, связанных с изменением процентных ставок на рынке. Модифицированная дюрация, таким образом, не является величиной, позволяющей верно анализировать ценные бумаги, обеспеченные ипотеками: существование предоплат обусловливает изменение денежных потоков на рынке, где меняются процентные ставки.