© Сердюк Е.Б., 2005

© Оформление. ИД «Юриспруденция», 2005

Введение

Настоящая монография представляет собой комплексное исследование правоотношений между акционерными обществами и акционерами. Необходимость изучения указанных правоотношений обусловлена их значимостью для акционерной формы предпринимательской деятельности. Ее широкое распространение на практике можно объяснить рядом преимуществ, которыми обладает организационно-правовая форма акционерного общества.

Прежде всего, необходимо отметить, что такая форма ведения предпринимательской деятельности позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы в уставный капитал акционерного общества. Кроме того, акционерное общество обладает повышенной способностью аккумулировать денежные средства и иное имущество в уставный капитал уже после его формирования путем осуществления дополнительных выпусков акций.

При этом для отдельных акционеров очень привлекательной является возможность фактически распоряжаться привлеченными средствами и осуществлять контроль (иногда полный контроль) за деятельностью общества, владея определенным пакетом акций. Сам же акционер несет ограниченную ответственность по долгам общества в пределах стоимости его акций.

Кроме того, помимо участия в управлении обществом, нередко определяющим образом, к факторам, способствующим участию в акционерных обществах, относится возможность получения дивидендов по акциям. Акции, к тому же, как правило, обладают достаточной ликвидностью, что обусловливает легкость для акционеров выхода из общества. В случае же увеличения их курсовой стоимости, совершение сделок по отчуждению акций может являться дополнительным источником дохода.

Однако указанные факторы, обусловливая широкое распространение акционерных обществ как формы ведения предпринимательской деятельности, привлекают и недобросовестных лиц, стремящихся к различного рода злоупотреблениям с целью извлечения прибыли из учреждения акционерных обществ. Как известно, именно в форме акционерных обществ функционировали так называемые финансовые пирамиды, повлекшие обман множества акционеров. Поэтому правовое регулирование создания и деятельности акционерных обществ нуждается в детальной регламентации, направленной на недопущение подобных ситуаций.

В последние годы прослеживается четкая тенденция к совершенствованию законодательства об акционерных обществах, и это позволяет надеяться, что правовой механизм осуществления прав акционеров получит свое дальнейшее развитие.

В содержание исследуемых отношений входят важнейшие права акционеров: право на участие в общем собрании, на получение дивиденда, ликвидационной квоты, право на информацию, на контроль за деятельностью акционерного общества и другие.

Таким образом, в рамках исследуемых отношений происходят взаимодействие акционерных обществ и их участников, реализация важнейших прав акционеров, вытекающих из их участия в акционерных обществах.

Научная новизна представленного исследования проявляется во введении новых научных понятий, развивающих представление о динамике правоотношений между акционерными обществами и акционерами, о сущности корпоративных правоотношений, в классификации правоотношений, возникающих между акционерными обществами и акционерами, в выявлении присущих указанным правоотношениям особенностей, в выдвижении новых суждений по дискуссионным вопросам, а также предложений по совершенствованию действующего законодательства.

Глава 1. Общая характеристика правоотношений, возникающих между акционерными обществами и акционерами

§ 1. Возникновение правоотношений между акционерными обществами и их участниками. Акция как комплекс корпоративных и обязательственных прав акционера

Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее Закон «О рынке ценных бумаг») в ст. 2 определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Таким образом, законодатель понимает под акцией ценную бумагу и комплекс прав.

В этом же Законе законодателем делается акцент именно на совокупности прав, закрепляемых акциями в частности, и ценными бумагами вообще. Так, в ст. 16 содержится следующая формулировка: «любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в статье 2 настоящего Федерального закона». Статья 18 того же Закона носит название: «Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу».

Определение акции, выводимое из смысла п. 1 ст. 2 Федерального Закона от 26 декабря 1995 г. 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – Закон «Об акционерных обществах») также имеет двойственный характер. С одной стороны, под акцией понимается доля, и совокупность этих долей составляет величину уставного капитала акционерного общества. С другой стороны, назначение акции – удостоверять права участников общества (акционеров) по отношению к обществу (причем права обязательственные).

Таким образом, помимо того, что акция является, прежде всего, комплексом прав, затем – ценной бумагой, она также соответствует и доле участия акционера в уставном капитале акционерного общества. Д.В. Ломакин тоже характеризует акцию в трех значениях. Прежде всего, как ценную бумагу, затем как долю в акционерном капитале, отмечая, что именно такие смысловые значения имеет английский термин «share», используемый для обозначения акции. С английского языка слово «share» можно перевести и как доля, и как акция. В США термином «stock» обозначается как весь акционерный капитал в целом, так и его часть, именуемая акцией. Термин «акция» имеет еще одно значение. Часто весь комплекс прав, которым обладал акционер, именовался одним термином «право на участие в обществе» или «акционерное право», причем между этими понятиями и акцией ставился знак равенства. Таким образом, слово «акция» употребляется им также в трех значениях – как ценная бумага, как доля в уставном капитале и как комплекс прав.

При этом, отмечает указанный автор, в акционерных обществах, где отсутствует эмиссия обособленных документов, об акциях можно говорить лишь как о части уставного капитала юридического лица и, с достаточной степенью условности, как о комплексе прав акционера, но не как о бездокументарной ценной бумаге.¹

Еще ранее Иосифом Брауде² и П. Писемским были высказаны сходные взгляды. Указанные ученые определяли акцию через следующую триаду. «Во-первых, под акцией разумеется известная доля участия лица в предприятии; во-вторых, известная доля общественного капитала; в-третьих, документ, свидетельствующий об участии лица в компании».³

П.Н. Гуссаковский понимал акцию как определенную долю капитала общества, дающую право лицу, внесшему эту часть общественного капитала, право акционера, то есть право на известное участие в управлении делами акционерного общества и право на получение дивиденда.⁴

По мнению И.Т. Тарасова, «акция есть документ на участие в акционерном предприятии с определенной долей акционерного капитала, дающий определенные права и возлагающий определенные обязанности, составляющие содержание так называемого акционерного права».⁵

Т.В. Кашанина считает, что акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Само слово акция (от лат. actio) означает распоряжение, позволение, претензия.⁶

О.В. Белоусов выделяет две характеристики, присущие акции. Во-первых, акция может быть свидетельством того, что лицо является членом акционерного общества. Указанное членство понимается как совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к акционерному обществу, а в закрытых акционерных обществах – также прав и обязанностей акционера по отношению к другим акционерам. Во-вторых, акция может обозначать долю участия акционера в акционерном обществе. Так, под разделением уставного капитала акционерного общества на акции понимается прежде всего то, что акция в данном случае выражает долю участия акционера в обществе.⁷

Как точно подметил М.И. Кулагин, сущность акции нельзя раскрыть, сравнивая и выделяя общие черты акций, оставаясь на уровне юридического анализа, так как право не может быть понято из самого себя. Сущность акции может быть раскрыта лишь при анализе экономических отношений, что и проделал К. Маркс. С экономической точки зрения К. Маркс охарактеризовал акцию как титул собственности на прибавочную стоимость.⁸ При этом К. Маркс полагал, что стоимость акции «есть всегда капитализированный доход, то есть доход, исчисленный на иллюзорный капитал в соответствии с существующей процентной ставкой … Они (автор имеет в виду акции) становятся номинальными представителями несуществующего капитала. Ибо действительный капитал существует наряду с ним и, конечно, не переходит в другие руки от того, что эти дубликаты переходят из рук в руки. Они делаются формой капитала, приносящего проценты не только потому, что путем продажи за них можно получить обратно деньги как за капитальные стоимости… Величина их стоимости может повышаться и падать совершенно независимо от движения стоимости действительного капитала, титулом на который они являются».⁹

Акции представляют собой титул собственности на действительный капитал фирмы, свидетельство на получение прибавочной стоимости, которую этот капитал приносит, отражение отношений, связанных с производством и распределением на конкретном предприятии.¹⁰

Как считает Ю.И. Четверикова, акция выступает в качестве особой формы мобилизации средств. «С ее помощью в наибольшей мере достигается отделение титулов на доход от реального процесса производства. В то же время акция отражает движение реального капитала, фиктивного капитала и процесс присвоения результатов их оборота тем или иным субъектом. Суть акции не в том, что собственник внес определенный пай в предприятие, а в том, что этот пай получает возможность обращения на фондовом рынке, а акционер из владельца денежной суммы превращается в субъекта контроля над предприятием и в полноценного собственника дохода, который формируется на основе этого пая»¹¹.

Из положения ст. 147 Гражданского Кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ) следует, что ценная бумага, а значит и акция, удостоверяет обязательственные права, поскольку абз. 1 п. 2 указанной статьи устанавливает, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо его недействительность не допускается. Абз. 1 п. 1 ст. 2 Закона «Об акционерных обществах» прямо устанавливает, что акция удостоверяет именно обязательственные права участников общества по отношению к обществу.

Статья 307 ГК РФ дает определение обязательства, в соответствии с которым в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и тому подобное, либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности.

И все же многие ученые считают, что по крайней мере часть отношений, возникающих из факта приобретения права собственности на акцию, не строится по модели обязательственных. Так, еще М.М. Агарков в своем фундаментальном труде «Учение о ценных бумагах» указывал, что «права членства составляют существенную часть содержания акции»¹². Большинство же ученых (например, В.П. Мозолин, Е.А. Крашенинников, Н.И. Мирошникова, А.П. Вершинин, Д.В. Ломакин, Е.А. Суханов, П.В. Степанов) придерживаются той точки зрения, что некоторые отношения, вытекающие из приобретения права собственности на акции, и, соответственно, права, удостоверяемые акциями, являются не обязательственными, а именно корпоративными. Н.И. Мирошникова в связи с этим отмечает, что «акция удостоверяет право членства в корпорации, а не те обязательственные или вещные права, которые могут возникнуть у акционера при наличии соответствующих юридических фактов. Поэтому нет никаких оснований относить акции к числу обязательственно-правовых или вещно-правовых ценных бумаг».¹³

До принятия Гражданского Кодекса РФ в действовавшем Положении «Об акционерных обществах» законодательно было закреплено, что акцией является ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества¹⁴, таким образом, было указано, что акция закрепляет именно вещные права. Однако по своей сути такое определение не соответствовало содержанию прав, удостоверяемых акциями. При этом, как совершенно верно отмечает А.П. Вершинин, в сравнении с документарными ценными бумагами еще дальше от вещно-правового регулирования находится регламентация прав из бездокументарных ценных бумаг. При этом отсутствуют наличные ценные бумаги как объекты вещных прав.¹⁵

Следует отметить, что, признавая членский характер прав, закрепляемых акцией, он далее противоречит себе, анализируя складывающиеся отношения по обязательственной модели следующим образом. После выдачи ценной бумаги в соответствии с законодательством возникает правоотношение, в котором должнику, то есть лицу, выдавшему ценную бумагу, противостоит кредитор, то есть лицо, управомоченное по ценной бумаге. Изменение прав в отношениях участников гражданского оборота допускается законом, по общему правилу, только по соглашению сторон. Одностороннее изменение условий обязательства не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законом (ст. 310 ГК РФ). Например, в силу специфики корпоративных бумаг законодательство предусматривает при определенных условиях возможность действий, влекущих изменение удостоверенных ими прав. Так, например, в результате совершения действий по конвертации, консолидации или дроблению акций изменяются, соответственно, удостоверяемые ими права.¹⁶

В соответствии со ст. 142 ГК РФ ценная бумага удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении документа ценной бумаги. Не могут быть объектом ценных бумаг личные неимущественные права (на имя, честь и достоинство, деловую репутацию и так далее) и права, неразрывно связанные с личностью. Однако среди прав акционера можно найти права неимущественного характера, например, право на получение информации о деятельности общества.

Если следовать правилам формальной логики, из смысла ч. 1 ст. 142 ГК РФ следует, что неимущественные права не удостоверяются акцией. Однако, как подметил Д.В. Ломакин, имущественные права тесно связаны с неимущественными и в целом образуют с ними единый комплекс. Комплекс этот он именует правом членства, которое в целом носит имущественный характер. Собственник акции как ценной бумаги – это не обладатель разрозненных прав, поскольку отдельные права не могут быть переданы им другим лицам.¹⁷

В связи с вышеизложенным возникает вопрос: а что же порождает комплекс прав акционера? Видимо, факт эмиссии акционерным обществом акции и последующее их размещение само по себе еще не влечет возникновения у их приобретателей прав.

К такому же выводу пришел и М.М. Агарков, отмечавший, что «составление и выдача акции не является необходимым условием для возникновения прав акционера».¹⁸

На наш взгляд, именно факт приобретения статуса участника в акционерном обществе порождает указанный комплекс прав акционера. А приобретение статуса участника акционерного общества подтверждается внесением соответствующей записи в реестр акционеров общества, содержащей данные о его участниках (акционерах). Внесение же в реестр акционеров возможно только в случае приобретения акций общества. Таким образом, для возникновения права членства (участия) необходим состав юридических фактов: приобретение акции (имеется в виду совершение сделки по переходу права собственности на акции, неважно в какой форме – соглашения о подписке, договора купли-продажи или другой) и внесение данных об акционере в реестр акционеров общества. Без приобретения акции невозможно включение в реестр акционеров, без включения в реестр невозможна реализация каких бы то ни было прав акционерами.