Цитаты из книги «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков»

Направление движения облигаций показывает, растут или снижаются процентные ставки, что говорит многое о силе или слабости экономики.

Модель ротации секторов показывает, что энергетический сектор и сектор товаров постоянного потребления становятся лидерами при ослаблении экономики. При переходе от спада к восстановлению рыночными лидерами становятся циклические и технологические акции.

Цены сырьевых товаров нередко меняют направление раньше облигаций, что делает их опережающими индикаторами важных точек разворота.

Поскольку движущей силой бума в сфере недвижимости и жилья было падение ставок, любой намек на возможность повышения ставок (и усиления фондового рынка) может оказаться вдвойне отрицательным для REIT и акций домостроительных компаний.

На рис. 7.1 представлена кривая доходности, наблюдавшаяся 28 января 2000 г. Наклон вниз означает, что краткосрочные ставки выше долгосрочных ставок.

На последних этапах экономического подъема появляются признаки инфляции, как правило, растут товарные цены. Это создает повышательное давление на доходность облигаций. В какой-то момент ФРС начинает повышать процентные ставки, чтобы замедлить экономику. В результате краткосрочные ставки растут быстрее долгосрочных ставок. Опасный момент наступает, когда краткосрочные ставки поднимаются выше долгосрочных

Всегда есть искушение отправиться в прошлое, чтобы выбрать подходящий график для подтверждения своей точки зрения или интерпретировать события постфактум.

Опасной для экономики (и фондового рынка) является точка, в которой краткосрочные ставки становятся выше долгосрочных.

Перед спадами 1990, 1982, 1980, 1974 и 1970 гг. наблюдались обратные кривые доходности.

Обычно такое случается после того, как ФРС ужесточает процентные ставки, и исторически является ранним сигналом ослабления экономики.