Цитата из книги «Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно»

Перевернутый Грааль лузера будет точно так же сливать. Как это объясняется? Если большинство играет на бирже с профит-фактором, стремящимся к 1, откуда минус? а. Транзакционные издержки, и это не только комиссии. Проскальзывание опаснее тем, что менее очевидно. б. Асимметрия проигрыша и выигрыша: если иметь миллион, выиграть 50%, потом проиграть 50%, то будет не миллион, а 750 000. в. Назовем это «ловушка эквити»: обычно для входа и выхода выбираются плохие моменты. Это фундаментальное свойство, встроенное в природу человека и рынка. Помимо свойств самой стратегии, в ее эквити есть случайность. Когда все хорошо — хочется взять стратегию себе, когда все плохо — бросить. Проблема, что в это «все хорошо» входит и случайность. Купив эквити в самый симпатичный момент, мы, скорее всего, покупаем и его перекупленность. Статистически там должен быть откат. И мы как бы его купили. И наоборот, когда эквити хочется продать — обычно не только потому, что система сломалась, ей еще не повезло. Расставаясь с ней в самый тяжкий момент, мы как бы продаем перепроданность. Это такая дань, уплачиваемая на входе и на выходе. И она обычно больше, чем кажется. Стратегия должна быть действительно хороша, чтобы соглашаться два раза платить за нее этот выкуп. Вот вам три демона. Легко увидеть, что увеличение игрового сайза на руку всем трем.