Используя локальную волатильность индекса как управляющий параметр, мы можем определять относительную оценку опционов в этом возвратном контексте – дорогие они или дешевые. Сильные отклонения цены опционов, не согласованные с локальной волатильностью индекса, создают для нас возможности. Мы можем делать ставки на возврат этих расхождений к среднему.
Одно из преимуществ этой стратегии: ее можно реализовать в достаточно краткосрочном варианте. Другое существенное для нас преимущество – хороший контроль рисков. Позиция колл-опционов не создает никаких сюрпризов на левом хвосте распределения, что позволяет нам плотно контролировать просадку счета.