Практически все новые кредиты направляются на создание запасов, покупку средств производства, автомобилей, домов и различных товаров и услуг19. Розничные магазины, подрядчики и все другие получатели новых расходов размещают свои средства в банках. Эти банки, в свою очередь, после создания обязательных резервов, снова кредитуют на эти деньги своих клиентов, которые продолжают тратить заемные средства20.
Одним словом, изначальный депозит (или банкноты) ФРС порождает длинную череду уменьшающихся новых кредитов, умножающих первоначальное денежное вливание денег центрального банка. Этот процесс продолжается до тех пор, пока резервы отдельных банков не достигнут размера исходного вливания21. Как долго будут продолжаться эти циклы кредитования, зависит в значительной мере от размера резервов, которые постепенно уменьшают остатки по счетам. Чем больше резервы, тем меньше денежный мультипликатор.